什么是β系数，它对提示风险有什么作用？

用β系数估量风险叫β测量法，它来源于统计上的回归分析。最早提出β值是在本世纪60年代初，大约过了10年，美国的金融管理者们才认识到它的价值。在证券投资中，收益与风险并存，高收益意味着要承担高风险。前文已经介绍，风险由系统风险和非系统风险构成，其中非系统风险可以通过持有数种证券构成的投资组合加以消除。β系数是测量系统风险大小的一个指标，能确切表达单一股票风险与市场股票风险间的关系。为帮助投资者分析系统风险大小，树立科学的投资理念，发达国家的证券市场都定期在权威报刊杂志上公布每种股票的β系数，国际上著名的投资咨询公司提供的上市公司研究报告中也要列出股票的β系数。

β系数可以度量个股收益率对市场指数(如上证指数)收益率的敏感程度。为了分析方便，现代投资学将整个市场的风险定为1，以次衡量某一证券对市场风险的敏感度。例如，爱建股份的β系数值为1.43，表明市场指数收益率变动为1%时，爱建股份的收益率变动为1.43%。β系数越大，系统风险越大；β系数越小，系统风险越小。系统风险比较大的证券，其收益率受到市场总体变化的影响也会较大。β>1的证券通常被称为进攻型证券，它的系统风险高于市场风险，一旦大势回落，其收益将超常回落，但当大势走势强劲时，其收益涨幅也较高。β<1的证券通常被称为防守型证券，它的系统风险低于市场风险，一旦大势回落，其收益跌幅低于市场跌幅，抗跌性较强，但当大势大升时，其收益涨幅也低于市场涨幅。一般来讲，在大势上升时期应购入进攻型证券，在大势回落时应持有防守型证券。β=1的证券，它的系统风险等同于市场风险，与整个证券市场同命运、共兴衰。

测定一种股票的β系数，离不开时间性。假定以股市指数为代表的整个市场在一个月里的平均收益率与某公司股票在这个月的收益率相比较，将过去3—5年来每个月该股票与股市指数收益率的相应关系作统计学上的分析，用回归线表示，该回归线的斜率即是该股票的β系数。从1996年7月开始，上海证券报开始定期刊登A股股票的β系数一览表，此举表明我国股市正努力向国际成熟股市迈进。广大投资者可查阅《上海证券报》中有关栏目，了解每种股票的系统风险大小，作出较佳的投资选择。